Prezados Cotistas,

O mês de julho foi marcado por forte volatilidade nos mercados, com destaque para o acirramento da guerra comercial entre Brasil e Estados Unidos. Desde o chamado Liberation Day em abril, o governo norte-americano vinha sinalizando restrições comerciais a países emergentes, mas em julho as medidas se concretizaram. O presidente Donald Trump impôs tarifas de 50% sobre produtos brasileiros, alegando motivações políticas e jurídicas — o que reacendeu tensões diplomáticas e institucionais.

Cenário Macroeconômico

Nos Estados Unidos, apesar do ambiente global conturbado, o desempenho das bolsas foi positivo. O S&P 500 subiu 2,17% e o Nasdaq avançou 3,70%, impulsionados por bons resultados corporativos, em especial de empresas ligadas à inteligência artificial e tecnologia. Já o mercado brasileiro sofreu: o Ibovespa caiu 4,17%, pressionado pela deterioração do ambiente institucional, enquanto o índice de small caps (SMLL) recuou 6,36%. O dólar teve valorização de 3,11%, refletindo a aversão ao risco no Brasil.

A tensão política se intensificou com a prisão domiciliar do ex-presidente Jair Bolsonaro, aprofundando o clima de incerteza local. No campo monetário, a curva de juros manteve-se pressionada, com os contratos futuros de longo prazo renovando máximas — o que também penalizou ativos de renda fixa indexados à inflação.

Desempenho dos Índices e Fundos

Diante desse cenário, os fundos da Santa Fé sofreram com a queda dos ativos locais, refletindo o posicionamento majoritariamente doméstico das estratégias. O fundo de ações SF Scorpius FIA recuou 5,51%, impactado pela desvalorização generalizada no mercado brasileiro, especialmente entre as small caps. O fundo multimercado SF Aquarius FIM registrou queda de 1,68%, também influenciado pelo ambiente adverso, mas com menor volatilidade. Já o fundo de renda fixa SF Cash teve desempenho positivo, com alta de 1,32%, superando o CDI de 1,28% no mês.

Empresas em Destaque

Nvidia (NVDC34)

Beneficiada pela retomada das vendas na China e pelos resultados sólidos, a companhia segue como referência global no setor de inteligência artificial.

Palantir (PLTR34)

Segue ganhando contratos governamentais e avançando em soluções de IA para segurança e defesa.

Microsoft (MSFT34)

Reportou crescimento expressivo no segmento de nuvem, sustentando a valorização das big techs.

Embraer (EMBR3)

Destacou-se com a isenção de tarifas norte-americanas sobre seus principais produtos, o que reforçou sua atratividade internacional.

Perspectivas

A entrada do Brasil na mira tarifária dos Estados Unidos representa um novo desafio para o cenário doméstico, em um momento já sensível do ponto de vista político e fiscal. As incertezas em torno das instituições e da trajetória econômica tendem a manter a volatilidade elevada, especialmente durante o mês de agosto — historicamente mais frágil para os mercados devido à menor liquidez global e à sazonalidade internacional.

Seguimos atentos e disciplinados, com uma gestão ativa e criteriosa na seleção dos ativos, especialmente em um ambiente que exige resiliência, visão de longo prazo e capacidade de adaptação rápida. Acreditamos que, mesmo em momentos mais turbulentos, é possível identificar boas oportunidades para os nossos cotistas — dentro e fora do Brasil.

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Atenciosamente,
Equipe de Gestão Santa Fé