Prezados Cotistas

O mês de agosto foi amplamente positivo para os ativos de risco, impulsionado pela sinalização do Federal Reserve em Jackson Hole de que o ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos pode começar já em setembro. A perspectiva de uma política monetária mais acomodatícia fortaleceu o apetite global por risco, beneficiando em especial os mercados emergentes e ativos brasileiros.

Cenário Macroeconômico

Nos Estados Unidos, os principais índices registraram ganhos: o S&P 500 avançou 1,91% e o Nasdaq subiu 1,58%, apoiados em balanços corporativos consistentes e na expectativa de início do afrouxamento monetário.

Já no Brasil, o movimento foi ainda mais intenso, com o Ibovespa em alta de 6,28%, o índice de small caps subindo 5,86% e o ETF EWZ valorizando 11,11% em Nova York. A moeda americana recuou 3,05%, refletindo a maior entrada de fluxo estrangeiro para a bolsa local.

Política monetária

No campo monetário, além do discurso de Jerome Powell, cresceram as apostas de que o Banco Central do Brasil poderá iniciar cortes na taxa Selic já em dezembro. A combinação de juros mais baixos aqui e no exterior abre espaço para valorização adicional de ativos domésticos, em especial companhias de menor capitalização e mais sensíveis ao ciclo de crédito.

Desempenho dos Índices e Fundos

O ambiente mais favorável se refletiu de forma significativa nos fundos da Santa Fé.

• SF Scorpius FIA: subiu 7,64%, uma das melhores performances mensais da história do fundo, superando amplamente o Ibovespa.
• SF Aquarius FIM: avançou 3,15%, acima do CDI de 1,16%, consolidando-se como um produto diversificado e resiliente.
• SF Agro Hedge FIM: alta de 1,85%.
• SF Cash (Renda Fixa): rendeu 1,14%.

Empresas em Destaque

• Aura Minerals (AURA33): Beneficiada pela resiliência do ouro em um cenário de incerteza global.
• Banco Inter (INBR32): Forte valorização refletindo crescimento operacional e perspectiva de juros mais baixos.
• Moura Dubeux (MDNE3): Resultados robustos reforçaram a atratividade do setor de construção civil.
• Alibaba (BABA34): No mercado internacional, destacou-se após a divulgação de números acima das expectativas.

Perspectivas

Agosto marcou a consolidação de um ambiente mais construtivo para os ativos de risco, em um movimento sustentado pela expectativa de início do ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos e, em breve, também no Brasil.

O fluxo estrangeiro positivo para a bolsa brasileira, somado à valorização das small caps, reforça a confiança em um ciclo de recuperação mais consistente.

Seguimos confiantes de que a gestão ativa e disciplinada, baseada em fundamentos sólidos e na seleção criteriosa de ativos, continuará a gerar valor para nossos cotistas, mesmo em um ambiente de maior volatilidade.

Com mais de duas décadas de história, nossos fundos reafirmam sua capacidade de atravessar diferentes ciclos e entregar rentabilidade de longo prazo.

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Atenciosamente,
Equipe de Gestão Santa Fé