Quais foram os desafios enfrentados no mês de março de 2022?

Chegamos ao final do primeiro trimestre de 2022 e com nossos fundos acima dos respectivos benchmarks, estando o Santa Fe Aquarius com 434,98% do CDI no mês de março e o Santa Fe Scorpius com 6,84% e comparado ao IBOV em 6,06% no mesmo período. Março foi mais um mês nesse ano bem atípico, forte volatilidade e com reflexos em todos os mercados dos efeitos da guerra na Ucrânia. Além disso, mais uma vez destacamos as imensas preocupações com o movimento de inflação no hemisfério Norte e batendo as expectativas de mercado tanto na Europa quanto nos Estados Unidos. Do lado local também passamos mais um mês diferenciado e atestando nossa tese de migração de capital estrangeiro para o Brasil, ajudando no fortalecimento da moeda e impulsionando os mercados de renda fixa e renda variável. No mês de março, tivemos em nossos fundos bons resultados com posição comprada em ações no Brasil tanto no Scorpius quanto no Aquarius. Nesse último ainda tivemos atribuição performance vinda da proteção nos juros americanos e em nossas posições de milho.

O que esperar para o mês de abril de 2022?

Seguimos para o próximo mês acreditando que o fim dos conflitos entre Ucrânia e Rússia podem estar melhorando ou mesmo perto de acordo para o fim dos ataques. São esperadas algumas reuniões entre os comandantes dos dois países no começo do mês e podendo dar mais visibilidade sobre o tema. O mês de abril deve ser bastante importante também para o tema da inflação global, já no começo do mês com a Ata do Federal Reserve e importante para entender a cabeça dos diretores do banco sobre atividade, juros e emprego – com previsão de aumento de 0,5% para a próxima reunião. Nossa interpretação segue otimista com bolsa nos USA, sendo também uma proteção a inflação caso não tenha uma recessão que segue como nosso cenário base. Outro tema que volta com força aos noticiários fica por conta da pandemia na China, com lockdown completo nas principais cidades e incluindo Xangai – importante entender como fica a atividade na região e como o PBOC pode atuar para manter a meta de crescimento do PIB chines em 5,5% para 2022. Já ao mercado local, otimismo com Brasil deve continuar e com mais entrada de recursos por parte dos estrangeiros; entendemos que os grandes players e que fazem conta ainda estão timidamente comprando risco Brasil e podem aumentar com o passar do mês. Por aqui, as eleições começam a tomar mais corpo e após o encerramento da janela partidária; o que já mostra uma polarização entre as candidaturas de Lula e Jair Bolsonaro com uma terceira via desorganizada e após desistência de Moro ao planalto. Em ano de Copa, os candidatos começam a entrar em campo.

Publicado por

Fabio Mertz Focaccia

Partner & Investment Strategist at Santa Fé Investimentos